白白的深夜宝库

责任编辑：李双双《头条研报》——汲取研究精华，捕捉资金所向，潜伏市场预期。（1）市场共识：①文化纸供需格局仍然向好；②纸业上游原材料涨价，对企业造成成本压力龙头标的：①公司虽短期需求不佳扰动，文化纸毛利率受挤压，但从长期看，行业新增产能不足且需求稳定；②公司增资老挝子公司建设 120 万吨包装纸项目、以及美国投产 70 万吨生物精炼项目均有望于 2020 年陆续投产；

中国经济网视频截图巴基斯坦一直面临着沉重的债务压力，据该国媒体《论坛快报》报道，IMF本周一发布的报告称，在正义运动党执政的未来四年，该国外债将上升至1300亿美元，较穆斯林联盟（谢里夫派）执政时期同比增长36.3%；未来四年，正义运动党政府将借债830亿美元，用于偿还旧债、支撑经常账户赤字和国家外汇储备。

土地征收工作拟入法将国务院文件形式确立的铁路土地综合开发利用政策上升到法律层面。《征求意见稿》提出，铁路建设用地和综合开发用地，依照有关法律、行政法规的规定办理。有关地方人民政府应当支持铁路建设，做好铁路建设征收土地工作和拆迁安置工作。已经取得使用权的铁路建设用地和综合开发用地，任何单位和个人不得非法占用。

其次太极实业在技术和设备端的先发优势带来了公司在成本端的竞争力。一方面大部分封测设备已经折旧完成，所以生产成本大幅降低，而且多年的技术积累使得公司的封测良率较高，进一步降低成本。我们认为即使未来逻辑封测大厂想进入这个领域也要3-5年的追赶期用来储备人才、技术和设备，所以公司面临的竞争威胁较小。

库存方面，上期所铝期货库存和社会库存均持续下降，给铝价带来一定的支撑。截至10月28日，上期所铝期货库存为68919吨，刷新年内低点。上海有色网统计的电解铝社会库存也在10月28日下降到了85.9万吨。综上所述，库存持续下降给铝价一定的支撑，但消费端和供应端的压力依然存在，预计沪铝指数将继续低位振荡，运行区间为13500—14000元/吨，建议关注库存走势以及电解铝产能的投放进度。

刚需强劲 二手房成交超去年在厦门，比新房更突出的是二手市场。新景祥厦门市场研究中心指出，自今年春节过后，厦门二手住宅连续几个月交易量暴增，5月二手住宅成交量为4315套，虽然环比有小幅回落，但前5月成交套数已超2018年全年。吴寅表示，厦门在二手市场具有较强的刚需基础，尤其是对学区房的需求很大。此外，从去年下半年到现在，全国楼市的走势和政策方向让购房者的预期逐步改变。所以，实际上从去年12月份开始，二手成交量已经逐步在往上走。